151.[경제] 난리났다는데 왜 주식은 오르나요? — Fidelity가 짚어주는 2026 중간점검

 

올해들어 뉴스를 볼때마다 한숨이 나오셨나요? 중동에서는 전쟁이 일어났고, 호르무즈 해협이 막히면서 유가가 고공행진을 한다는 소식이 들렸습니다. 인플레이션은 여전히 중앙은행 목표치를 웃돌고, 대형 기업들의 감원 뉴스도 심심치 않게 들려왔지요. 401(k) 잔고를 들여다보기가 무섭던 시절이었습니다.

그런데 이상한 일이 일어났습니다. S&P 500 지수가 1분기에 급락하며 조정 영역 직전까지 갔다가, 4월이후에 사상 최고치를 찍고 훌쩍 돌아선 것입니다. 많은 분들이 물으십니다. "이 난리통에 주식시장은 왜 오르는 거죠?" 

Fidelity의 전략 자문팀은 2026년을 중간 점검하며 "당장 경기침체(Recession)를 예고하는 징후들이 보이지 않는다"고 밝혔습니다. 물론 불확실성은 여전히 존재합니다. 그러나 불안한 뉴스 헤드라인과 실제 경제 사이에는 꽤 큰 간극이 있으며, 그 간극을 이해하는 것이 침착한 투자 판단의 출발점이 됩니다. 

아래 다섯 가지 신호를 함께 살펴보겠습니다.

1. 유가가 충격을 주고 있지만, 아직 성장을 꺾을 수준은 아닙니다. 배럴당 100달러는 심리적 경계선일 뿐, 인플레이션을 감안하면 과거 오일쇼크 때보다 실질 가격은 낮습니다. 무엇보다 오늘날 미국 가계는 소득이 높아지고 에너지 효율도 개선되어, 에너지 비용이 가계 지출에서 차지하는 비중이 과거에 비해 현저히 낮습니다. 다만 유가가 장기간 높게 유지된다면 소비 심리에 영향을 줄 수 있어 주의가 필요합니다.

2. 기업 이익이 견고합니다. 2026년 1분기에 S&P 500 기업의 80% 이상이 시장 예상을 웃도는 실적을 발표했습니다. 매출이 늘었을 뿐 아니라, 그 이익이 영업 마진으로 실제로 흘러들어 오고 있다는 점이 고무적입니다. AI 관련 기술 투자가 기업 실적을 견인하는 큰 축이 되고 있습니다.

3. 기업들이 투자를 계속하고 있습니다. 제조업 구매관리자지수(Manufacturing PMI)가 1년여의 수축 국면을 벗어나 확장 영역으로 진입했습니다. 대형 기업들은 AI 인프라, 데이터센터, 반도체 등에 전례 없는 규모의 투자를 이어가고 있으며, 이는 건설업, 전기 공사, 제조업 등 관련 산업 전반으로 파급 효과를 낳고 있습니다.

4. 고용 시장은 약해졌지만 안정적입니다. 일자리 증가세가 둔화되고 임금 상승률도 낮아졌습니다. 그러나 실업 급여 신청 건수는 낮은 수준을 유지하고 있고, AI로 인한 대규모 구조적 실직의 증거는 아직 뚜렷하지 않습니다. 기업들이 신규 채용을 줄이고 있을 뿐, 기존 직원들을 대거 내보내고 있지는 않다는 뜻입니다.

5. 인플레이션은 아직 완전히 잡히지 않았습니다. 개인소비지출 물가지수(PCE)에서 에너지와 식품을 제외한 근원 물가가 3%대로, 연방준비제도의 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다. 유가가 계속 높게 유지되면 기업들이 생산·물류 비용 상승분을 소비자 가격에 전가할 가능성이 있습니다. 장기 국채 금리가 4.5%를 넘어서는 상황이 온다면, 이는 시장 변동성이 커질 수 있다는 조기 경보 신호로 봐야 합니다.

그렇다면 은퇴를 준비하고 계신 분들은 이 상황을 어떻게 받아들이면 좋을까요?

경제가 견고하다는 소식이 반갑기는 하지만, 인플레이션이라는 변수가 해결되지 않은 이상 시장이 조용히 흘러갈 것이라고 안심하기는 이릅니다. 피델리티의 전략가들은 이런 환경에서 미국 외 주식 비중을 일부 유지하고, 부동산 투자 신탁(REITs), 원자재, 인플레이션 연동 국채(TIPS) 같은 자산군에 일정 비중을 두어 포트폴리오의 회복력을 높이는 전략을 유지하고 있다고 밝혔습니다. 특정 상품을 추천하는 것이 아니라, 분산투자의 원칙이 이럴 때일수록 더 빛을 발한다는 이야기입니다.

불안한 뉴스들이 쏟아질 때, 가장 힘든 일은 아무것도 하지 않는 것입니다. 그러나 대부분의 경우, 펀더멘털이 흔들리지 않는 한 섣불리 움직이는 것보다 원칙을 지키는 것이 더 나은 결과로 이어져 왔습니다. 뉴스가 아니라 경제 지표를 보는 습관, 그것이 은퇴 준비의 흔들리지 않는 기초입니다.